爱集微 张杰

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据韩国经济日报报道，三星电子不急于投资软银旗下的芯片设计公司Arm，业内消息称，该公司的估值过高，此外，潜在竞争对手的崛起也降低了Arm作为投资目标的吸引力。

不久前，日经亚洲报道称，Arm将于九月在纳斯达克上市，市值将超过600亿美元，苹果、三星、英伟达和英特尔都计划在Arm上市后立即对其进行投资，Arm计划分别向每家芯片制造商各出售“几个百分点”的股份。

路透则在6月曾报道Arm正在与苹果、三星和英特尔等约10家公司进行谈判，目的是在本次发行中引入一名或多名主要投资者。

消息人士称，作为全球最大的存储芯片制造商，三星对此报道持保留态度。三星对Arm的估值持怀疑态度，购买2%的股权将需要至少1.6万亿韩元（约合12亿美元）。

根据这一估值，Arm的股票可能以约22倍的营收进行交易。这个倍数远高于半导体行业同行的水平。高通的市销比为2.97，而AMD和博通的市销率分别为7.75和10.97。

从三星的角度来看，持有Arm的少数股权也没有太大意义，因为不太可能减少其向这家英国公司支付的专利费。

Arm进行半导体开发设计，它占据移动应用处理器芯片设计市场的90%，这也是智能手机的核心。高通和三星的系统LSI部门都是其客户之一。在2021财年，Arm的版税收入达到了15亿美元，略低于其27亿美元销售额的一半。

与此同时，潜在竞争对手的崛起也降低了Arm作为投资目标的吸引力。越来越多的初创公司提供免费和开源的RISC-V平台来设计和制造芯片，这些平台有可能取代Arm的专利技术。

一名半导体行业官员表示：“软银孙正义可能感到有些紧张，但对于三星电子来说并没有紧迫性。如果他们提出有吸引力的条件，三星将考虑购买Arm的股份。”

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